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专用设备行业:挖机销量淡季不淡,工程机械仍将保持高景气度,维持“推荐”评级

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-06-21  浏览次数:315
核心提示:  1.事件  根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020 年 1-8 月纳入统计的 25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品
   1.事件

  根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020 年 1-8 月纳入统计的 25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品 210474台,同比涨幅 28.8%; 国内市场销量 190222 台,同比涨幅 29.7%。2020 年 8 月,共计销售各类挖掘机械产品 20939 台,同比涨幅51.3%。国内市场销量 18076 台,同比涨幅 56.3%。

  2.我们的分析与判断

  (一)工程机械累计销量涨幅扩大,三季度销量淡季不淡

  根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,国内市场方面,2020 年 8 月份小挖(<18.5t)销量 10142 台,同比涨幅 51.5%;中挖(18.5-28.5t)销量 5391 台,同比涨幅 80.5%;大挖(≥28.5t)销量 2543 台,同比涨幅 35.1%。1-8 月份小挖(<18.5t)累计销量 116082 台,同比涨幅 32.6%;中挖(18.5-28.5t)累计销量 49011 台,同比涨幅 28.3%;大挖(≥28.5t)累计销量20889 台,同比涨幅 20.3%。三季度是挖机销量传统淡季,8 月份,大中小挖销量同比增长势头相较 7 月有所回落,但累计大中小挖累计销量同比涨幅扩大 1.5%、4.4%、1.6%,增长势头不减,我们认为主要是政策托底使基建投资等景气度较高所致。

  国家统计局发布,8 月份,制造业 PMI 为 51.0%,比上月略降0.1%,在调查的 21 个行业中,有 15 个行业 PMI 位于景气区间。制造业稳步恢复,基本面继续改善。总体来看,我国经济基本面稳中向好,逆周期调节效果逐渐凸显,下游需求稳步回暖,随着对新冠肺炎的防控逐步进入常态化, 我们对工程机械 9 月份及全年销量持乐观预期。

  (二)国产龙头份额稳中有升,海外疫情短期影响出口

  经过行业低迷期的洗牌,工程机械市场集中度进一步提升,加上设备更新换代的需求(2009-2013 年销量高峰期产品基本需要更新),行业走出低谷,整体盈利水平改善较为明显。三一挖机:据公司半年报, 上半年三一挖掘机共销售 4.3 万台,市占率达 25.5%,稳居国内第一,营收为 186.49 亿元, 同比增长 17.22%。 徐工挖机:上半年铲运机械营收同比增加 30.91%,挖掘机市场占有率同比增长 0.9%稳居国内市场前两强,市占率超过 18%。国产工程机械龙头份额相对稳定、 同比上升, 我们预计未来也将持续保持龙头地位。

 

 
 
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